Инструментарий и методология исследования финансовой устойчивости коммерческих структур

ПОДЕЛИТЬСЯ С ДРУЗЬЯМИ
Авторы


Кандидат экономических наук, профессор кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита
Россия, Международный банковский институт, г. Санкт – Петербург
orlovatm.50@mail.ru

Аннотация

В статье указаны показатели финансовой устойчивости предпринимательских структур, источники информации и методика их анализа. Приведены примеры по ОАО «Машиностроение».

Ключевые слова

бухгалтерский баланс, активы организации, источники формирования имущества, оценка финансовой устойчивости.

Рекомендуемая ссылка

Орлова Тамара Михайловна
Инструментарий и методология исследования финансовой устойчивости коммерческих структур// Современные технологии управления. ISSN 2226-9339. — №11 (35). Номер статьи: 3504. Дата публикации: . Режим доступа: http://sovman.ru/article/3504/
Эффективность управленческих решений  во многом зависит от  своевременности и объективности оценки финансовой устойчивости организаций. Организации финансово устойчивые всегда имеют возможность принять инвестиционные решения по обновлению нематериальных активов и основных средств.

Для оценки финансовой устойчивости коммерческих структур используют реальные источники информации, в качестве которых выступает управленческая и бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Управленческая отчетность составляется за короткий промежуток времени, как правило, за месяц, по результатам анализа, которой можно диагностировать бизнес-процессы,  принять и реализовать эффективные управленческие решения.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность составляется за квартал, она считается промежуточной и  по результатам ее анализа также можно принять эффективные управленческие решения, если в организации не выражена сезонность производства.

В соответствии с Федеральным законом «О бухгалтерском учете» (402-ФЗ) бухгалтерская (финансовая) отчетность — это информация о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период.

Информация о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период базируется на фактах хозяйственной жизни отраженных в первичной учетной документации и регистрах учета.

Годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к ним.

Следует отметить, что в соответствии с приказом Минфина РФ от 02 июля 2010 года № 66н (в ред. Приказов Минфина РФ от 04.12.2012 № 154) были введены новые формы бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатов.

Так в первом разделе баланса  отдельной статьей отражают результаты исследований и разработок для оценки деятельности организаций по соблюдению одного из важнейших принципов экономического анализа – государственного подхода при оценке деятельности отдельных экономических субъектов. Результаты хозяйствования отдельных экономических субъектов должны соответствовать социальной, экономической, экологической и международной политике государства.

В связи с введение Положения по бухгалтерскому учету «Учет затрат на освоение природных ресурсов» в первый раздел баланса включены самостоятельные статьи – нематериальные поисковые активы и материальные поисковые активы, начиная с отчетности за 2012 год. К нематериальным поисковым активам относят затраты по разведке природных ресурсов, а к материальным – буровые установки, платформы и другие аналогичные объекты по добыче природных ресурсов.

В составе оборотных активов денежные средства отражают с денежными эквивалентами, к которым чаще всего относят денежные средства на депозитных счетах, то есть денежных средств, вложенных организацией в банковские и другие вклады.

Сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов удостоверяет сберегательный (депозитный) сертификат.

Сертификат может быть выдан только юридическому лицу, зарегистрированному на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы,  и он может  быть только срочным, срок обращения депозитного сертификата ограничивается одним годом.

Краткосрочные финансовые вложения отражают без денежных эквивалентов. Такие изменения позволяют  более  объективно оценить  возможности организации сразу погасить долги по  коэффициенту абсолютной ликвидности. Этот показатель определяется делением денежных средств и денежных эквивалентов на краткосрочные обязательства.

Краткосрочные обязательства в балансе отражают в пятом разделе, они не однородные, здесь долги по погашению краткосрочных кредитов и займов, полученных организацией на финансирование текущей или операционной деятельности, в этом же разделе отражают кредиторскую задолженность, оценочные обязательства, доходы будущих периодов, которые являются собственными источниками  и  прочие обязательства.

Доходы будущих периодов – это те доходы, которые получить организация от безвозмездно полученного имущества, возмещения недостач и потерь материально ответственными лицами,  арендная плата, квартплата, плата за коммунальные услуги, грузоперевозки, пассажирская плата, абонементная плата, полученная в отчетном периоде, но относящаяся к будущим периодам.

Это те доходы будущих периодов, которые по мере ежемесячного начисления амортизации по амортизируемому имуществу и включению в себестоимость выпуска будут также одновременно в этих суммах становиться доходами текущего периода как прочие доходы организации.

Это те  доходы от безвозмездно полученных запасов, которые  по мере их использования также будут доходами текущего периода и доходы, полученные в счет будущих периодов,  также будут списаны в прочие доходы текущего периода. Все доходы будущих периодов необходимо относит к собственным источникам.

Коэффициент абсолютной ликвидности следовало бы определять делением наличия денежных средств и денежных эквивалентов на краткосрочные обязательства, сроки, оплаты которых уже наступили, но такой информации в балансе нет. В пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах отражают наличие и движение кредиторской задолженности, но сроки погашения отсутствуют, одно известно, что это долги, которые надо погасить в течение 1 года.

В третьем разделе баланса выделяют сумму собственных акций, выкупленных у акционеров для их перепродажи или аннулирования, что уменьшает размер учредительного капитала.

Кроме этого в этом разделе баланса выделяют отдельной статьей результаты переоценки внеоборотных активов, а сумму добавочного капитала отражают без результатов переоценки, чтобы оценить выбор организации переоценивать ежегодно активы или не прибегать к переоценке.

В четвертом и пятом разделах баланса появились новые статьи оценочные обязательства, долгосрочные по созданию резервов на гарантийный ремонт объектов основных средств, а краткосрочные – на резерв отпусков, ремонт основных средств.

К управленческой отчетности относят регистры учета, ежемесячный бухгалтерский баланс или оборотно-сальдовую ведомость, в которой отражают не только остатки активов, капитала и обязательств, но обороты по ним.

Существуют различные точки зрения по сущности и методике определения финансовой устойчивости коммерческих структур.

Так в учебнике «Анализ финансовой отчетности» под редакцией Вахрушиной М.А. и Пласковой Н.С.  (2, стр. 81) указано, что финансовая устойчивость является неоднозначной характеристикой деятельности организации. ее следует, считают авторы, понимать как способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом  платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Савицкая Г.В.  в своем учебнике  «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» (6, стр.307)  отмечает, что если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Далее автор пишет, что для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В. и Ендовицкий Д.А.  в учебнике  «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности» (3,стр. 259) пишут, что финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации путем их эффективного использования способствует бесперебойному  процессу производства и реализации, расширению и обновлению.

Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.
Любушин Н. П. в своем учебном пособии  «Экономический анализ» (4, стр. 343) отмечает, что в отличие от понятий «платежеспособность», «кредитоспособность»  понятие финансовая устойчивость – более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности организации.
Cледовательно,  финансовую устойчивость определяет система экономических показателей.

Пожидаева Т.В., Щербакова Н.Ф.  и Коробейникова Т.С. в учебном пособии «Практикум по анализу финансовой отчетности» (5 стр.21) перечисляют показатели финансовой устойчивости  к которым относят:

  • коэффициент независимости;
  • коэффициент финансовой устойчивости;
  • коэффициент маневренности собственного капитала;
  • коэффициент концентрации заемного капитала;
  • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
  • коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (плечо финансового рычага);
  • индекс постоянного актива.

Любушин Н.П. к ранее указанным показателям добавляет коэффициент структуры долгосрочных вложений, устойчивого финансирования, реальной стоимости имущества.

Далее автор  указывает на выделение четырех типов финансовой устойчивости – абсолютной устойчивости, при условии, что запасы меньше собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств, то есть  при делении суммы собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств на сумму запасов полученный коэффициент должен быть больше 1,  нормальной устойчивости, при которой коэффициент равен 1, неустойчивого финансового состояния при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановить равновесие платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала.

К четвертому типу финансовой устойчивости по мнению автора следует отнести организации с кризисным финансовым состоянием, при котором  денежные средства организации, дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения не покрывают кредиторскую задолженность и просроченных заемных средств.

По мнению Любушина Н.П. для обеспечения финансовой устойчивости должны выполняться следующие условия:

а) коэффициент автономии больше 0,5, все обязательства организации могут перекрываться ее собственными средствами;

б) собственный капитал  в обороте должен составлять не менее 10% от суммы всех оборотных средств;

в) размер обязательств не должен  превышать половины стоимости оборотных активов;

г) если текущие обязательства составляют три месячные выручки;

д) рекомендуемое значение оборотных средств в «производстве» и в «расчетах» 60:40%.

По нашему мнению привлекать в хозяйственный оборот средства резервного капитала нельзя, так как нормативными документами предусматривается его целевое назначение —  он создается на случай убытков и потерь.

Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В. и Ендовицкий Д.А.   к системе показателей оценки финансовой устойчивости относят показатели платежеспособности и показатели структуры капитала.

Вахрушина М.А и Пласкова Н.С.   в учебнике «Анализ финансовой отчетности» к показателям финансовой устойчивости рекомендуемым Пожидаевой Т.В., Щербаковой Н.Ф.  и Коробейниковой Т.С.  добавляют коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и  коэффициент инвестирования, который должен определяться отношением собственного капитала к сумме внеоборотных активов.

На наш взгляд, существует общий показатель финансовой устойчивости, который можно сразу определить при «беглом» просмотре баланса, это коэффициент финансовой устойчивости или финансовой независимости. Он определяется отношением собственного капитала к валюте баланса. Коммерческая структура считается финансово устойчивой, если ее активы на 50% сформированы за счет собственного капитала и на 50% за счет обязательств. Пример определения общей финансовой независимости приведен в таблице 1.

Таблица 1
Уровень и динамика общей финансовой независимости организации ОАО «Машиностроение» (на конец года)

Показатели

2010 г.

2011 г.

2012г.

Изменение,
2012 г. от
2010 г. ( ±)

1

2

3

4

5

1.

Капитал и резервы, тыс. руб.

364873

341236

339670

-25203

2.

Доходы будущих периодов, тыс. руб.

3.

Собственный  капитал, тыс. руб.

364873

341236

339670

-25203

4.

Валюта баланса, тыс. руб.

2834985

3807515

4073722

1238737

5.

Коэффициент общей финансовой независимости (концентрации собственного капитала)

0,13

0,09

0,08

-0,05

6.

 Коэффициент текущей ликвидности

1,37

1,80

1,16

-0,21

 

Данные таблицы 1 показывают на финансовую зависимость организации от внешних кредиторов, так как ее активы лишь на 8 % на конец 2012 года сформированы за счет собственных средств, а на 92 % организация финансировалась за счет долгов и в динамике наблюдается усиление финансовой зависимости.

Основным видом собственного заработанного капитала является нераспределенная прибыль, хранящаяся на расчетном счете организации, а наличие денежных средств позволяет оценить моментальное погашение долгов на дату составления баланса. Таким образом, финансовая устойчивость в краткосрочном плане – это состояние счетов коммерческой структуры поддерживать постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

Кроме этого к  основным показателям характеризующим финансовую независимость следует отнести:

а)      коэффициент концентрации заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала, их сумма равна 1;

б) коэффициент маневренности собственного капитала  показывает какую часть собственного капитала в виде собственных оборотных средств, используют для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е какая часть  собственного капитала вложена в оборотные активы, а какая капитализирована. Показатель определяется делением собственных оборотных средств на собственный капитал;

в) коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется делением  долгосрочных обязательств на внеоборотные активы и показывает. какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами;

г) коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением долгосрочных обязательств к перманентному капиталу и характеризует структуру капитала. Перманентный капитал состоит из собственного капитала и долгосрочных обязательств  и в первую очередь финансирует внеоборотные активы.
Рост этого показателя в динамике является отрицательной тенденцией, организация все сильнее зависит от внешних инвесторов.

д) коэффициент соотношения заемных и собственных средств, определяется делением собственных средств на заемные;

е) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется делением собственных оборотных средств на оборотные активы и его рекомендуемое значение не менее 0,1 или 10 % текущей деятельности должно быть профинансировано за счет собственных оборотных средств.

Рост коэффициента  соотношения заемных и собственных средств в динамике указывает об усилении зависимости организации от внешних инвесторов.

Все выше перечисленные показатели, как правило, дополняют коэффициент общей финансовой независимости, что подтверждается показателями таблицы 2.

Таблица 2
Показатели финансовой устойчивости организации ОАО «Машиностроение»

Показатели

2010 г.

2011 г.

2012г.

Изменение,
2012 г. от 2010 г. ( ±)

1

2

3

4

5

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (собственный капитал/всего источников)

0,13

0,09

0,08

-0,05

2. Коэффициент маневренности собственного капитала (собственные оборотные средства/собственный капитал)

1,7

4,2

1,4

-0,3

3. Коэффициент концентрации заемного капитала (заемный капитал/валюта баланса)

0,87

0,91

0,92

0,05

  4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (долгосрочные обязательства/внеоборотные активы)

1,49

2,99

1,24

-0,25

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (долгосрочные обязательства/перманентный капитал)

0,68

0,83

0,68

6. Коэффициент структуры заемного  капитала (долгосрочные пассивы/заемный капитал)

0,31

0,48

0,19

-0,12

7. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (заемный капитал/собственный капитал)

6,8

10,2

11,0

4,2

8. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0.27

0.44

014

-0.13

 

Представленные показатели в таблице 2 подтверждают высокую зависимость организации от внешних источников. На конец 2012 года собственные оборотные средства превышали собственный капитал на 40%, долгосрочные обязательства превышали внеоборотные активы на 24%, на 1 рубль собственных средств,  приходилось 11 руб. заемных. В динамике наблюдается усиление финансовой зависимости.

Для динамично развивающегося предприятия характерно следующее соотношение:
Трп › Трр › Тра › 100% ; где
Трп – темпы роста прибыли;
Трр – темпы роста объемов реализации;
Тра – темпы роста авансированного (вложенного) капитала.

Таблица 3
Темпы роста прибыли, объемов продаж и авансированного капитала ОАО «Машиностроение»

Показатели

2010г.

2011г.

2012г.

2012г. в % к 2010г.

1

2

3

4

5

  1. Чистая прибыль, тыс. руб.
15787 16241 15674

99.3

  1. Объем продаж (выручка от продаж), тыс. руб.
3010654 3112863 3210876

106.7

  1. Среднегодовая стоимость авансированного капитала, тыс. руб.
3245740 3321250 3940619

121.4

 

По данным таблицы 3 видно, что «золотое правило» экономики в организации не выполняется, активы растут быстрее выручки от продаж, используются не эффективно, а прибыль снижается. Такая ситуация характерна для организаций машиностроения и  других отраслей национальной экономики, осуществляющих производство продукции, выполнение работ, оказание услуг.

Кроме этого признание выручки от продаж по методу начисления, то есть по «отгрузке» приводит к возникновению больших сумм дебиторской задолженности, то есть прав требования, а это оборотные  активы организации, которые временно находятся в хозяйственном обороте других организаций – дебиторов. Разрыв между признанием выручки и ее поступлением на расчетные счета может быть существенным, поступление выручки может быть сомнительным, а по истечению срока исковой давности такая выручка списывается на прочие расходы организации, то есть на убытки. Такое положение не позволяет объективно оценить финансовые результаты организации, а следовательно  и ее финансовую устойчивость.

Для субъектов малого предпринимательства разрешено признание выручки по оплате, а все остальные должны работать с покупателями и заказчиками, иначе бюджет страны будет «пустой», но ситуация на рынке складывается не в пользу производителей, особенно сельхозтоваропроизводителей, а это в свою очередь тормозит выполнение продовольственной доктрины. Сетевые компании диктуют свои условия, около 30% в цене товара приходится на производителя, что не позволяет окупить затраты и в дальнейшем развивать производство. Следовательно требуется вмешательство антимонопольного комитета по урегулированию ситуации на рынке товаров и капитала.


Библиографический список

  1. Все положения по бухгалтерскому учету. М.: Эксмо, 2012.
  2. Вахрушина М.А, Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности. Учебник. М.: Вузовский учебник, 2008.
  3. Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В., Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебник. М.:Проспект, 2006.
  4. Любушин Н.П. Экономический анализ. Учебное пособие. М.: ЮНИТИ, 2007.
  5. Пожидаева Т.В., Щербакова Н.Ф., Коробейникова Т.С. Практикум по нализу финансовой отчетности. М.:КноРус, 2011.
  6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2006.