Непрерывное планирование как подход к формированию и реализации эффективной финансовой стратегии организации

ПОДЕЛИТЬСЯ С ДРУЗЬЯМИ
Авторы


кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и кредита
Россия, Волжская государственная академия водного транспорта
vorob_alex@mail.ru


кандидат технических наук, профессор кафедры экономики и менеджмента
Россия, Волжская государственная академия водного транспорта

Аннотация

Статья посвящена рассмотрению построения и реализации финансовой стратегии на основе подхода непрерывного финансового планирования. 

Ключевые слова

финансовая стратегия, оценка ресурсного потенциала организации, анализ и выбор объемов и источников финансирования, инвестиционный процесс.

Рекомендуемая ссылка

Воробьев Алексей Вячеславович , Иванов Валерий Михайлович
Непрерывное планирование как подход к формированию и реализации эффективной финансовой стратегии организации// Современные технологии управления. ISSN 2226-9339. — №4 (40). Номер статьи: 4001. Дата публикации: . Режим доступа: http://sovman.ru/article/4001/
Традиционно принято считать, что для повышения эффективности бизнеса необходимо четко сформулировать его миссию и выбрать стратегию  [11, 13, 16]. В значительной степени это положение правомерно, поэтому существующая сегодня архитектура процесса управления чаще всего строится на подходах, основанных на разграничении уровней управления, связь между которыми носит однонаправленный характер: от перспективного уровня через тактический к оперативному.

Выбор стратегии организации и ее реализация составляют основную часть содержания стратегического управления. В стратегическом управлении стратегия рассматривается как долгосрочное качественно определенное направление развития организации, касающееся сферы, средств и форм ее деятельности, системы взаимоотношений внутри организации. Стратегия дает ответ на вопрос, каким способом, с помощью каких действий организация сумеет достичь своих целей в условиях изменяющегося и конкурентного окружения. Такое понимание стратегии исключает детерминизм в  поведении организации, поскольку стратегия определяет свободу последующего выбора тактических и оперативных решений в соответствии с изменяющейся ситуацией.

Разработка и реализация организацией любых стратегических, тактических и оперативных решений неразрывно связаны с его финансовой деятельностью, поскольку в системе рыночных отношений любое экономическое действие обусловлено финансовой составляющей. Реализация тех или иных действий обу­словлена финансовыми отношениями предприятия с экономическими субъек­тами и государственными органами власти, взаимодействием с ними в процессе осуществления деловых отношений в области финансов.

При этом финансам чаще всего отводится двойственная роль: первая как стартового источника обеспечения любого начинания в области бизнеса, а вторая – как ресурса, которого, как правило, всегда не хватает в силу разного рода внешних и внутренних факторов влияния (большинство провалов в бизнесе объясняется недостаточностью финансовых средств). Действительно, в современной экономике без должного финансового обеспечения трудно представить какой-либо бизнес, тем более успешный, однако в большинстве случаев процесс идет по принципу: были бы деньги, а там что-либо придумаем. В процессе «придумывания» изучают рынок, производственные возможности свои и конкурентов, принимают решения по выпускаемой продукции и соответствующего ресурсного обеспечения, а затем определяют, насколько имеющиеся финансовые средства способны обеспечить предполагаемый бизнес. Иными словами, в любой из ролей финансам отводится контролирующая функция: в первом случае для определения возможностей и размеров бизнеса, а во втором – для оценки целесообразности (понятие эффективности не всегда подходит) бизнеса.

Вместе с тем, большинство предпринимателей и менеджеров не придает финансам какой-либо самостоятельной стратегической функции – только обеспечивающую, тем самым отводя им в стратегическом управлении роль «падчерицы». За это финансы жестоко мстят, сводя процесс управления к реактивной, чаще всего хаотичной финансовой деятельности. Любопытно, что такому процессу придуманы научные объяснения, суть которых сводится к хаотическому планированию (garbade can), где «решения по стратегическому выбору являются результатом взаимодействия между проблемами, решениями, участниками и выбором, все из которых возникают неожиданно друг от друга. Проблемы могут возникать неожиданно и всюду. Решения существуют вне зависимости от того, существуют ли проблемы. Решения принимаются быстро и следуют друг за другом».

На наш взгляд, более правомерным, наряду с такими  направлениями стратегического управления как маркетинг, производство, логистика, персонал, имеет смысл говорить и соответствующем финансовом векторе. Трансформация финансовой составляющей экономической деятельности предприятия в финансовую стратегию обусловлена рядом обстоятельств [7]:

  • диверсификацией деятельности крупных предприятий в плане охвата ими различных рынков, в том числе финансовых;
  • потребностями в изыскании источников финансирования стратегиче­ских проектов;
  • наличием единой для всех предприятий конечной цели при выборе стра­тегических ориентиров и их оценке — максимизации финансового эффекта;
  • развитием международных и национальных финансовых рынков как источника для заимствования финансовых ресурсов и прибыльного размещения капитала, что связано с усилением роли финансов в жизнедеятельности пред­приятий.

При этом надо иметь в виду, что, как и любая другая локальная стратегия, финансовая не существует как отдельная экономическая категория и является лишь инструментом реализации общей стратегии организации [12]. Финансовая стратегия относится к категории управления финансами организации и соответственно проявляет себя в функциях распределения и контроля.
Логика построения финансовой стратегии организации может быть двоякой:

  • ресурс­ной — идущей от располагаемых ресурсов через стратегические приоритеты к инвестиционному процессу;
  • целевой — идущей от стратегических приоритетов через оценку имеющихся в распоряжении ресурсов к инвестиционному процессу и зависит от приоритетов, принятых при формировании общей стратегий предприятия.

Вполне очевидно, что оба приведенных выше способа формирования финансовой стратегии вписываются в логику непрерывного подхода к планированию деятельности организации. Действительно, не зависимо от того, с чего начинается процедура формирования стратегии, конечным этапом является процесс инвестирования, т.е. распределения финансовых ресурсов, которыми располагает организация, по объектам вложения. Именно этот процесс в конечном итоге определяет эффективность общей корпоративной стратегии организации в привязке реально складывающимся условиям бизнеса. Следовательно, если, решая задачи корпоративной стратегии, финансовая стратегия определяет в конечном итоге направления использования и привлечения средств, то специфические финансовые задачи будут в рациональном использовании и привлечение ресурсов.

В условиях рынка все большее место занимает «активное (преактивное)» планирование, основанное на непрерывном упреждении меняющейся рыночной ситуации. При формировании финансовой стратегии как никакой другой востребованным является непрерывный подход к организации плановой работы в организации. Непрерывность проявляется и в обязательности постоянного финансового мониторинга, и в постоянной необходимости прогнозирования ситуации в области финансов с целью корректировки тех или иных плановых решений.

Проследим возможности применения непрерывного подхода к формированию и реализации финансовой стратегии с позиции каждого этапа процесса ее формирования не зависимо от того, ресурсные или целевые приоритеты являются определяющими.

Оценка ресурсного потенциала организации

Важнейшим компонентов ресурсного потенциала организации является стоимость бизнеса. Сравнительный анализ четырех основных методов к оценке стоимости организации приведен в табл.1. Из нее следует, что минимизация минусов каждого из них заключается в первую очередь в необходимости получения постоянной информации о деятельности организации и более частого анализа факторов, определяющих стоимость бизнеса.

Таблица 1 — Сравнительный анализ методов к оценке рыночной стоимости предприятия

Метод

Преимущества

Недостатки

Затратный
  • учитывает влияние производственно-хозяйственных факторов на изменение стоимости активов;
  • дает оценку уровня износа активов;
  • обоснованность результатов, т.к. расчеты опираются на реальные финансовые и учетные документы;
  • отражает прошлую стоимость;
  • не учитывает рыночную ситуацию на дату оценки.
Доходный
  • учитывает интересы инвестора;
  • интересен как прогноз стоимости после реализации финансовой стратегии.
  • возможно несколько норм доходности, что затрудняет принятие решения;
  • не учитывает конъюнктуру рынка.
Сравнительный
  • базируется на реальных рыночных данных;
  • отражает существующую практику;
  • учитывает влияние отраслевых (региональных факторов на цену предприятия.
  • не достаточно адекватно характеризует особенности организационной, технической, финансовой подготовки предприятия;
  • использование ретроспективной информации;
  • требует множества коррелирующих величин.
Комплексный
  • наиболее точная оценка, с учетом большинства факторов влияния.
  • сложность расчета и получения информации;
  • требует привлечения специалистов.

На необходимость частого пересмотра стоимости бизнеса указывает тот факт, что вследствие мирового финансового кризиса стоимость активов ряда крупных компаний мира уменьшилась за полгода на 60-90%, что составляет от 10 до 15 % в месяц. Очевидно, что для принятия стратегических решений требуется более частый, чем принятый в большинстве российских компаний, пересмотр стоимости активов, которыми реально располагает та или иная организация. Только в этом случае можно говорить об адекватной реакции организации на изменения условий внешней среды.

Анализ и выбор объемов и источников финансирования

В настоящее время существует ряд точек зрения на понятие варианта финансирования. Достаточно полно классификация вариантов финансирования представлена в статье Калошиной М.Н. и Хачатуровой-Тавризян В.М. [5]. На наш взгляд для целей данного исследования достаточно остановиться на вариантах финансирования бизнеса, представленных в табл. 2.

Таблица 2 — Возможные варианты финансирования бизнеса

Вариант
финансирования

Описание

Критерии отбора

Самофинансирование Использование в основном собственного капитала для обеспечения функционирования предприятия. Финансовый рычаг, отражающий насколько выгодно собственное финансирование в течение срока поступления средств за счет производственно-хозяйственной деятельности
Заемное финансирование Использование заемного капитала для финансирования преимущественно текущей деятельности. Срок поступления средств на расчетный счет; срок кредитования; плата за кредит, финансовый рычаг.
Венчурное финансирование Финансирование бизнеса в инновационной сфере акциями или другими ценными бумагами, конвертируемыми либо в акции, либо в опционы. Срок поступления средств на расчетный счет; срок займа, плата за заем; изменение структуры собственников.
Комплексное финансирование Использование в качестве источников кроме собственных средств финансирования государственной финансовой поддержки, программ технического перевооружения производства, использование лизинга. Срок займа, условия получения средств, плата за заем.

Как известно, финансирование бизнеса принято делить на краткосрочное и долгосрочное. В части краткосрочного финансирования целесообразность постоянного анализа условий финансирования сомнению не подлежит. Однако из табл. 2, где представлены в основном варианты долгосрочного финансирования, следует, что во всех вариантах на первое место выходят факторы стоимости источника финансирования и времени. Иными словами, как при краткосрочном, так при долгосрочном финансировании необходим постоянный анализ, а при необходимости и пересмотр объемов и источников финансирования предпринимательской деятельности.

Обоснование стратегических приоритетов финансовой стратегии

К настоящему времени сформировался ряд показателей финансовой деятельности организации. Улучшение значения каждого из них может являться приоритетами финансовой стратегии. Однако все они в той или иной степени направлены на формирование эффективной структуры капитала организации. При этом структура капитала, как правило, не является постоянной в течение длительного периода времени, что связано с непрерывностью воздействия на финансы организации входящих и исходящих финансовых потоков.

Следует отметить, что на практике используют два метода расчета денежных потоков – прямой и косвенный [9]. При прямом методе анализируются пути поступления и использования денежных средств предприятия. Другими словами, данный метод основан на отражении итогов операций по счетам денежных средств за определенный период. При расчете операции группируют по трем видам деятельности —  текущей, инвестиционной и финансовой.  При косвенном методе выявляется действие факторов, которые обусловили отклонение величины чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученного предприятием в отчетном периоде.

Независимо от метода расчета денежных потоков их динамичность вполне очевидна, в связи с чем актуален вопрос необходимости постоянного уточнения критериальной оценки их эффективности. Последнее говорит не только в пользу оптимизации периода приятия решений по планированию денежных поступлений и расходов, но и указывает на требования к определенной гибкости используемых критериев. В свою очередь гибкость критерия предполагает его способность их не только к получению оптимального в существующих условиях решения, но и к некоторой прогнозной оценке будущей ситуации. В этих условиях в практике ряда зарубежных и отечественных компаний используется принцип бюджетирования.

Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, бюджетирование одновременно носит по отношению к ней подчиненный характер и сам оказывает существенное влияние на формирование этой стратегии. Чаще всего это связано с тем, что при реализации общей стратегии организации тенденции развития товарного и финансового рынков могут не совпадать, вследствие чего возникают ситуации, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае бюджет вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия.

Инвестиционный процесс

Заключительным этапом формирования финансовой стратегии является определение направлений и эффективности инвестиционного процесса. Как известно, инвестирование представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения [4].

В рамках тради­ционного подхода инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. Такой точки зрения придерживаются составители российских законодательных актов, отечественные ученые В.В. Бочаров [3], Л.Н. Павлова  [8], Е.М. Шабалин [14], а также зарубежные исследователи В. Беренс и П. Хавранек  [2], Б. Нидлз [10] , Р. Холт  [15].

При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал: в производство, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи, недвижимость или в валюту. Финансовый план компании (в современном формате его понимания) – это определение направлений множества продуктов и товаров, пользующихся спросом и готовых к реализации, выбора финансовых источников и распределения финансовых ресурсов, а также контроля за реализацией отдельных финансовых мероприятий (платежи, выполнение смет, оплата работников)  [1].

Эффективность инвестиционного процесса в простейшем представлении это соотношение прибыли и затраченного для ее получения капитала. Условия, от которых зависит эффективность инвестиционных процессов, вытекают из самих целей этих процессов и требуемого конечного результата. В этом смысле выделяют можно выделить три основных условия эффективности инвестиционных процессов:

  1. Постоянное прогнозирование вероятных последствий инвестирования.
  2. Оптимизация инвестиций по объемам и срокам в зависимости от реально складывающейся ситуации.
  3. Контроль над инвестиционным процессом.

Указанные условия определяют динамичный характер управления инвестиционным процессом. Вследствие этого непрерывное планирование как инструмент инвестирования представляется весьма актуальным, способствующим принятию обоснованных решений, их контролю и своевременной корректировке.

Логика непрерывного планирования должна стать основой формирования и реализации финансовых стратегий отечественных предприятий, что позволит обеспечить соответствие частоты принимаемых финансовых решений подвижности бизнес — среды.


Библиографический список

  1. Агапцов С.А., Мордвинцев А.И., Фомин П.А., Шаховская Л.С. Индикативное планирование.
  2. Беренс В., Хаеранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. — 2-е изд. перераб. и доп. — М.: АОЗТ «Интерэксперт», Инфра- М, 1995.
  3. Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 1993.
  4. Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие. — М.: Экономисту 2005. — 478 с. ISBN 5-98118-135-4.
  5. Калошина М.Н., Хачатурова-Тавризян В.М. Процедуры выбора оптимального источника финансирования // Финансовый менеджмент, №4, 2001.
  6. Манн И.Б. Маркетинг на 100%: ремикс: Как стать хорошим менеджером по маркетингу– 6-е изд., сокр.- М.: Манн, Иванов и Фербер, 2009.-256 с.
  7. Остапенко Д.В. Финансовая стратегия предприятий: теория и практика. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. СПб.- 2004.
  8. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. — М.: ЮНИТИ, 1995.
  9. Приказ Минфина РФ от 13.01.00 № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
  10.  Принципы бухгалтерского учета / Б.Нидлз, X. Андерсон, Д. Колдуэлл: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколова. — М.: Финансы и статистика,1993.
  11. Смирнов Н.Н. Стратегический менеджмент. Учебное пособие. СПб.: Питер. 2002.
  12. Солодов В. Финансовая стратегия (www.e-xecutive.ru/discussions/forum_3330).
  13. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии. — М.: Банки и биржи, Юнити, 1998.
  14. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. A.M. Ковалевой. — 3-е изд. — М.: Финансы и статистика, 1999.
  15. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. — М.: Дело Лтд, 1994.
  16. Chandler Alfred. Strategy and Structure. Cambridge, Mass: MIT Press, 1962.