Управление инвестированием инновационных проектов в российской экономике

Муллина Василя Яхияевна

Управление инвестированием инновационных  проектов в российской экономике

• 08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)
• Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук
• Год защиты: 2020
• Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего образования «Казанский национальный исследовательский технологический университет»

Актуальность темы исследования. Опыт развитых стран показывает, что непрерывный приток инвестиций является важным фактором формирования инновационной экономики и основой экономического роста. Однако, в современных условиях геополитической и макроэкономической нестабильности, приток инвестиций в России не имеет положительной динамики. В связи с чем поиск возможных вариантов привлечения, как отечественных инвестиций, так и зарубежных инвестиций остается в фокусе пристального внимания всех заинтересованных субъектов, в особенности на микро- и мезоуровнях экономики.

Значительный интерес представляет исследование сбалансированности инвестиционного портфеля в инновационный проект. По данным Росстата инвестирование всех видов инноваций в российской экономике на данном этапе осуществляется преимущественно за счет средств государственного бюджета (свыше 65% в структуре инвестиционного портфеля). При этом, капитал частных инвесторов и специализированных венчурных инвестиционных фондов привлекается и используются недостаточно активно.

В настоящее время действующие механизмы финансирования инновационных предприятий не обеспечивают возможности получения непрерывной финансовой поддержки на протяжении всего жизненного цикла инновационного проекта. Вместе с тем, отсутствие эффективных критериев отбора инновационных проектов делает сложным привлечение инвестиций предприятиями на ранних стадиях своего развития в связи с неопределенностью будущего результата. Все это свидетельствует о несовершенстве действующей системы финансового обеспечения инновационной деятельности и применяемых механизмов финансирования инноваций.

На сегодняшний день крайне важно, что в России осуществлено формирование национальных приоритетов и сформированы методы регулирования инновационной модернизации экономики, в результате чего появляется возможность поляризации инвестиционных ресурсов в наиболее значимых направлениях — высокотехнологичных рынках Национальной технологической инициативы. Ввиду увеличивающихся объемов затрат на проекты НТИ и бюджетных ограничений государственные гранты и субсидии уступают место более сложным схемам — кооперации и сетевого взаимодействия, соинвестирования с бизнесом в рамках государственно -частного партнерства, основанного на проектном финансировании.

Учитывая совокупность проблем финансирования инновационных проектов, стоящих перед экономикой России в целом, отдельных ее секторов и предприятий выбранная тема исследования является актуальной и востребованной в научном и прикладном плане.

Степень научной разработанности вопросов, относящихся к теме диссертационного исследования. Вопросы инвестирования инноваций находят в последние годы все более широкое освещение в отечественной и зарубежной научной литературе, что является объективным следствием заметного усиления роли нововведений в развитии и повышении конкурентоспособности ведущих экономик мира.

Проблемы развития теории управления инновационным развитием, классификационных признаков инноваций, их диффузии и роли инноваций в экономике исследуются такими отечественными и зарубежными учеными, как С. Ю. Глазьев, В.В. Гольберт, Г.Я. Гольштейн, Л. Дамодаран, В.П. Делия, С.Д. Ильенкова, А.С. Ильин, В.Л. Иноземцев, Б.А. Лундвалл, Р. Лукас, С. Меткалф, Р. Нельсон, С.С. Кудрявцева, Г.Б. Клейнер, Б.Б. Леонтьев, П. Линдхольм, Л.Н. Оголева, В.М. Полтерович, Э. Роджерс, К. Фримэн, Т. Хегерстранд, Ф. Хайек, А.И. Шинкевич, Й. Шумпетер, и др.

Вопросы определения субъектов инновационного проекта, источников реализации инноваций в условиях перехода к экономике знаний исследуются в работах В.П. Баранчеева, Дж. Бернштейн, И.И. Воронина, В.В. Горшкова, Ю.В. Зайцева, Е.А. Кретовой, В.К. Крутикова, Н.П. Масленниковой, Л.Э. Миндели, В.М. Мишина, П. Мохнен, Н.А. Полякова, М.В. Шинкевич, А.Ю. Юданова и других ученых.

Проблемы инвестирования инновационных проектов и формирования эффективной модели взаимодействия участников процесса представлены в работах В.В. Авиловой, А.Д. Артамонова, Г.А. Власкина, С.С. Демина, П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, В.В. Козлова, Т.Н. Леоновой, Е.Б. Ленчук, И. Мухарь, А.И. Пригожина, М.В. Райской, Т.В. Тепловой, К. Янковского. Различные механизмы финансирования инновационной деятельности, инструменты государственной поддержки инноваций являются объектом научного интереса таких исследователей, как А.М. Ерошкин, А.И. Кузнецова, М.В. Петров, Д.Е. Плисецкий, Д.Ш. Султанова, Э.А. Уткин, А.И. Цветков и др.

Вместе с тем, существующие научные разработки в области инвестирования инновационной деятельности не в полной отражают механизм финансирования проектов, приоритеты выбора категории инвесторов с учетом жизненного цикла инноваций, структуру оптимального инвестиционного портфеля, не всегда учитывают отраслевые особенности и базовый уровень организации. Отмеченные недостаточно разработанные научные сферы стали основанием для выбора цели и задач исследования.

Целью диссертационного исследования является развитие теоретических и практических подходов к управлению инвестированием инновационных проектов в российской экономике. Реализация поставленной цели предполагает последовательное решение ряда задач:

• формирование субъектного состава инновационного процесса и его связь с источниками инновационной деятельности на различных этапах жизненного цикла реализации проектов;
• разработка методических подходов к оценке эффективности инвестиций в инновационный проект на основании параметров финансовой  устойчивости организаций, способности к самофинансированию и освоению инвестиций;
• выявление закономерностей, типовых моделей и механизмов инвестирования инновационных проектов в индустриально развитых странах мира;
• позиционирование ключевых рынков Национальной технологической инициативы относительно параметров формирования портфеля инвестиций в инновационные проекты;
• проектирование типовой и оптимальной структуры портфеля инвестиций для инновационных проектов, реализуемых в рамках отраслей предшественников рынков Национальной технологической инициативы;
• экономико-математическое моделирование управления процессом ресурсного обеспечения инновационных проектов на мезоуровне.

Объектом исследования в диссертационной работе являются инновационно-активные предприятия на стадии реализации инновационных проектов.

Предмет исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе управления инвестированием инновационных проектов на этапах жизненного цикла инновации.

Соответствие диссертации паспорту научной специальности: Работа по своему содержанию соответствует паспорту специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями): 2.16. Обеспечение сбалансированного развития инновационной и инвестиционной деятельности экономических систем; 2.25. Стратегическое управление инновационными проектами. Концепции и механизмы стратегического управления параметрами инновационного проекта и структурой его инвестирования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в развитии теории, методов и технологий управления процессом

инвестирования инновационных проектов на этапах жизненного цикла инновации.

1. Предложено использование категории «рынки-предшественники рынков Национальной технологической инициативы» и «кросс-отраслевые рынки» для развития существующих подходов отнесения видов экономической деятельности к категории высоко-, средне- и низкотехнологичные отрасли, что позволяет более точно позиционировать инновационные проекты на основе матрицы предпочтительных взаимодействий между субъектами инновационного процесса.
2. Разработана авторская пятифакторная методика оценки эффективности инвестиций в инновационный проект, имеющая адекватное количественное выражение, в отличие от других методик включающая оценку принадлежности к выявленным зонам эффективности инвестиций инновационных проектов, что позволяет обеспечить сбалансированность ресурсов и универсальность для использования на предприятиях реального сектора экономики.
3. Предложена типология моделей организации инвестиционного механизма инновационной деятельности, отличающаяся от других типологий наличием критерия дифференциации структуры источников финансирования инноваций в странах с различным уровнем институционального устройства (страны ОЭСР), что позволило выделить типы экономических систем по уровню доминирования и их соучастии в финансировании инновационного развития государства, предпринимательского сектора, венчурных фондов, иностранных инвесторов.
4. Предложен подход к классификации предшественников ключевых рынков Национальной технологической инициативы, основанный на авторской 3-х мерной матрице, что позволило выделить четыре сегмента рынков-предшественников Национальной технологической инициативы по уровню интенсивности инвестиционных вложений и доле инвестиций рынка инноваций в инвестиционном портфеле реализации проектов Национальной технологической инициативы.
5. Определена оптимальная структура портфеля инвестиций в инновации по производствам — предшественникам кросс-отраслевых рынков Национальной технологической инициативы во взаимосвязи с типами инновационных проектов по уровню эффективности инвестиций, обозначено 5 типов инновационных проектов в зависимости от коэффициента эффективности инвестиций, обоснована принадлежность производств -предшественников рынков Национальной технологической инициативы к типам инвестиционных портфелей.
6. Сформирована модель управления инвестиционной и инновационной деятельности экономических мезосистем (федеральных округов Российской Федерации с уровнем инновационной активности свыше 20%), учитывающая характер развития инновационных процессов и специфику их ресурсного обеспечения, что позволило определить особенности влияния ресурсов инноваций на эффективность инновационных проектов и разработать универсальные направления стратегических управленческих решений.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные вопросам исследования процессов управления инвестиционными и инновационными проектами в инновационной экономике, исследования тенденций и механизмов инвестирования инновационной деятельности изменения, оценки эффективности финансирования инновационных проектов. В процессе исследования применялись современные методы системного и статистического анализа, экономико-математического моделирования и экспертных оценок.

Эмпирическую и информационную базу исследования составили статистические, нормативные и аналитические материалы служб государственной статистики Российской Федерации и Республики Татарстан, материалы Агентства стратегических инициатив, Российской венчурной компании, результаты ряда научных исследований, изданных в качестве монографий, статистических сборников, статей из научных сборников и периодической печати. Кроме того, использовались материалы научных конференций и семинаров, обзоры международной и российской экономической политики, информация программам инновационного развития, законодательные акты и иные официальные документы.

Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теории управления инновациями, в части уточнения специфики процесса управления инвестированием инновационных проектов в российской экономике, обосновании выбора категорий инвесторов, финансовых инструментов и приоритетов финансирования инноваций, типологии моделей организации инвестиционного процесса, формировании типового и оптимального инвестиционного портфеля, что расширяет основные положения теории управления инновациями в части обеспечения сбалансированного развития инвестиционной и инновационной деятельности экономических систем, формирования механизма стратегического управления параметрами инновационного проекта и структурой его инвестирования.

Практическая значимость выводов и результатов диссертационного исследования состоит в возможности совершенствования корпоративных стратегий инновационного развития предприятий в целом, и финансирования инновационных преобразований, в частности, разработки и реализации федеральных и региональных программ финансирования инновационного развития, стимулирования инновационной деятельности. Рекомендации и предложения, содержащиеся в диссертационном исследовании, могут быть использованы при разработке теоретических и практических положений об инновационном типе воспроизводства на уровне промышленных предприятий, видов экономической деятельности, регионов и государств.